无锡方管需求端紧缩周期开启：无锡方管下游需求主要来自于建筑业，同时建筑业又会拉动相关用钢需求如机械、重卡等一系列行业，因此钢铁业需求核心判断就是来自于投资。2018年地产投资我们预计在低库存状态下，整体投资不会太差，增速将维持2017年水平，但其中价格因素占比较大，量与2017年持平。而基建将成为拖累下游消费最主要的方向，财政支出逐步收缩，是导致其下滑的主要原因。同时制造业投资仍需观察，启动概率较低。综合考虑钢铁内需整体增量有限，结合出口假设，2018年预计钢铁产量8.2亿吨，同比下降0.6%